论余额宝对各方利益的影响

yevon_ou

论余额宝对各方利益的影响


推动人类文明进程，唯且仅有二股力量。
一是科学技术；
二是科学技术的大规模应用。

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一）今天的余额宝

首先，我们来说说今天的余额宝。今天的“互联网金融”。炒得如火如荼。
请问，他们会对实体环境，对利率，汇率，储户，工商企业，银行，GDP，政执环境造成影响么。

答案是：没有任何影响。
如果今天有任何人微言大义，论证“余额宝”对银行间利率的冲击，储蓄搬家，Shibor上升之类的胡说。他统统都是在忽悠，都是江湖卖大绳的。

简单地计算一下，以目前余额宝1200亿的容量。平均支付利率6%，活期利率0.35%，息差5.65%
那么1200亿，一年下来的利息差异，大约在65亿元人民币左右。



在数以百万亿级的M2货币市场，你以为65亿能掀起什么风浪？
在数以五十万亿级别的GDP，你以为65亿的差额，能导致工商破产？
所谓的“互联网金融”，只不过自己往自己脸上贴金罢了。
你们所津津乐道的“收益”，其实是“边际收益”。而不是整体收益。所以，你们什么也不是。
小白领以为他们看到的世界，就是世界的全部。真实是，在庞大海量的工商实体面前，余额宝不过是0.1%

推动人类文明进步的，有且仅有二股力量。一是科学技术，二是科学技术的大规模应用。
我们想问的是，如果余额宝的规模增加100倍。情况会怎样。

二）余额宝*100

如果余额宝的份额，增加100倍。增加到12万亿。这会产生什么反应。

据说货币市场基金占美国全社会存款的40%，而中国目前仅有0.35%。市场增长100倍，大致也就是这个意思吧。

在“余额宝”或者什么宝增长100倍之后，他们的总规模将会达到12万亿。质变引发量变，各方面势力的利益影响如何？

在很久之前的著作中，我们曾经说过，香港有一类很奇怪的银行。

香港的银行，大致可以分为“综合性银行”和“中小银行”。

综合性银行，以汇丰，中银，渣打，恒生为例。门店众多，客户群庞大，金融产品无所不包。

但香港还有一类很奇怪的小银行。譬如廖创新，他们几乎完全没有门店，也基本不靠门店吸收存款。

对于这一系列的中小银行，他们主要依靠“银行间拆借市场”。从大银行手里按隔夜息拆借资金。

这样的业务模式，有很多好处。没有门店和店员，意味着可以裁去90%的职员序列，只留下最核心业务的精英。

这样的业务模式，是的小银行的盈利水准远远超出普通综合性银行，人均收入更是不可比拟。

但是，如果我们进一步问。假设，假设，整个市场上完全没有“综合性银行”，只剩下“专业性银行”。那会如何。

譬如说，市场上只剩下3个存款人。而却有3000家银行。散户一个也没有。

如果市场上只剩下三个存款人，则每家银行就要施展浑身解数，去吸引这三个存款人。给他们最高的利率回报，最透明的财务报表，最佳的服务条款。

假如三亿散户消失，最终合并成三个存款人。就是“余额宝”的极致。

三）三个存款人

假设“余额宝”“理财宝”“腾讯宝”最终泛滥，并吸收了全中国十三亿散户的个人活期资金。

则最终在银行间市场，显示为仅有的三个“存款提供人”。

这种情况的推衍，及之后的发展，其实我们可以参考香港“专业性银行”。

首先，这意味着所有柜台服务的消失。

前几天去工商银行办事。在一个巨大的接近1000平米，跳空11米的大堂中（即墨路支行），排了半个小时的队，存了95元港币。

如果我们简单地计算一下场地成本，水电成本，人力成本。就会发现这是一件非常不划算的事。

在这个半个小时之后，银行和个人所消耗的成本，比我存入的95元港币还要多，多得多。

从某些意义上讲，银行的“柜台服务”根本就是不需要的，逆成本的。就好像西方许多咨询专家，对银行业分析后提出的建议报告：“赶走你80%的客户”！

如果要视为一块替换板的话，“余额宝”最终可以替换掉所有的银行柜面。拥有200000家支行的ICBC将不复存在。

所有的“网点”全部被取消。工商银行专注于做中间业务，批发贷款业务，并削减大量的成本。

这样做的结果，是；

储蓄回报：上升

贷款利率：下降

银行利润：上升

GDP：      上升

首先，我们来看储蓄利率。“余额宝”的6%回报，是为人津津乐道。并称为金融界的突破。屌丝小白领，也似乎看到一条发财智力优胜的道路。

但事实上，“余额宝”的回报。是边际回报，而不是整体回报。

也就是说，你往余额宝里存1亿，10亿，100亿，1000亿，你可以获得6%的收益。

但是你接着存，存10000亿，10W亿，100W亿，你并不能获得6%回报。

边际收益和整体收益是不同的。当你金额比较小，你可以找到市场的空隙，可以找到很需要钱的“协议存款”。

但是当你的规模增长到1万亿，10万亿，哪还有这么多人需要高息存款？家家都喂饱了。

如果“余额宝*100”，最终成长为“三个存款人”。二十万亿存款全在三个大机构手里时；

“余额宝”能提供给你的回报，可能也就在4%~4.25%左右。比目前的定存稍高，高一档。

他最大的好处，是流动性。虽然只有“定存+0.25%”，但却有活期的流动性。

这个0.25%是哪里来的呢，裁员减成本获来的。

继续说贷款端。贷款利率，将会下降。

下降的幅度，也在0.25%左右。

因为你将整个“柜面”服务小组全部裁掉。裁剩下的成本，一半可以补贴更高的存款收益。一半可以补贴更低的贷款要求。

银行的行政成本降低，息差缩减。

或许有人说，咦，现在余额宝6%的回报，不是增加银行吸储融资成本的么。

你只见其一，不见其二。

目前的余额宝，仅占总银行系统的千分之一0.1%左右。部分银行协议存款获得“余额宝”资金，支出6%利率。这是明面上的开支。

但另一方面，你可以看到，全银行，全行业，全网点。所有的营业部人流量下降了 0.1%！

营业部的人流量下降，使得你不再需要铺设这么多的柜台，行政成本大大降低。

但是，你会为了“千分之一”的人流量减少，裁减网点么。不会的。

而如果“余额宝”铺得很大，引发了质变的效应。这部分成本就会减下来。

其三，对于银行利润。应该是增加。

很多人认为，“余额宝”抢走了银行生意。但是，ICBC把IT系统都外包给了IBM，每年支付给IBM数以千万的咨询费。请问，IBM是否也抢走了工行的利润呢。

你如果把银行视为一块块模块化的组合。某一个模块外包给IBM，其实是帮助银行减成本的。

因为IBM虽然问银行收取了几千万美金的费用。但是相比银行自己维护这样一个系统，自己养一堆的人，他的成本更低。

相对于“吸储”柜面维护也是一样。铺广大的网点，和养无数的支行科员，对银行来说是一场巨大的负担。

如果这些成本可以外包给alipay，那么银行只会增加利润。

第四，我们最后再说说余额宝对GDP，对宏观经济的影响。

今天看了一篇文章，说存款利率的上升，会对经济造成成本压力，拖滞GDP增速。

这个说法是彻底错误的。自由是微观量，任何一个地方自由改善了，福祉都会增强。

譬如很多人会问，银行都“三大存款人”了。20万个网点通通裁掉，那么被裁员的人怎么办。

这些人失业，不是导致GDP下降。不是导致社会不稳定。不是导致消费缩水么。

如果一群人坐在那里，不创造价值，反而要靠客户济养来养活他们。那他们就是蛀虫，裁之何异。

你们只看见200万员工失去工资和消费能力，但是为了养活他们，客户就要失去250元钱。

生产力最终在客户端损失的更多，而这些是未被看见的。

社会永远在向前进步。火车取代了马车，数百万马车夫失业。但因为他们的失业，才带动了钢铁业的发展。

自由是微观量。

如果“余额宝”的创新，能用3000人替换掉银行200万低效率的员工。

则储户和贷款工商业，都能获得更好的收入。他们补充了生产力。

而这200万人，可以去做工人，文员，餐厅服务员。并提供给全社会更低的成本。

所以GDP一定是增加的。全社会总体，一定是更幸福的。房子一定是更便宜的。

四）结语

除了宏观上的“储蓄利率上升，贷款利率下降，银行利润上升，宏观经济上升”，余额宝这个话题，还可以在微观上展开很多。

如果事物扩大十倍，其内部结构一定会发生变化。

但我今天被封了一张50W的工行卡。

情绪低落，不写了。

（yevon_ou@163.com，2014年1月26日）