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以下为正文：

负债1100亿，河南猪王急了

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在养殖过程中，经营模式、管理制度、销售渠道由公司统一把控，生猪等资产归公司所有。牧原股份还举了一个例子，辽宁区域的一位哺乳段共创合伙人，实行共创共享激励机制后，业绩提升20%，奖金提升50%左右。怎么理解这种机制呢？王军说：“这就类似于租公司的场地，然后自己干，本来一个人养两个单元，承包后可能会让一个人养四个单元。肯定更累了，工资还可能和以前差不多。总结下来就是，活多钱不多。”10月10日，王军告诉「市界」，他所在的养殖场，“（内部承包）公告下来了，目前还没落实，但说的是都要改革、实行。我同事那里已经准备实行了，但是大家都不乐意。”这一切，都是为了所谓的降本增效。牧原股份早前就表示，对于未来猪价走势难以判断，因此，公司已经放缓产能扩张节奏，并在内部采取措施降低成本。而向内部挖潜，牧原股份想要的是，成本会更低，批次利润更大。牧原股份解释称，上半年，公司从技术元点出发，打通了各项疾病技术路径，经过利润成本空间测算，“养猪生产环节成本下降空间还很大”，需要全员快速落地新技术。在这个过程中，公司探索与优秀员工共创共享的激励机制，保证新技术充分落地执行。事实上，牧原股份凭借其一体化、精细化的管理，对养殖成本的极致控制在行业内已处于顶尖水平。5月份时，牧原股份称生猪养殖完全成本已下降至14.9元/公斤左右，而彼时新希望为16.5元/公斤。9月，牧原股份完全成本在14.7元/公斤左右，并称力争年底生猪养殖完全成本降至14.5元/公斤以下。对牧原股份而言，想方设法降成本，是其2023年必须要做的事。

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资金缺口突然变大在降成本这件事上，牧原股份确实想尽了办法。作为国内养殖规模最大的猪企，在6月20日的牧原开放日活动上，牧原股份却联合多家同行发起了一个“互不挖人公约”。当时就有行业内人士称：“防止挖人是假，低成本留人是真，还美其名曰拒绝内卷。有人愿意开更高的价格，那说明那个人的能力或者创造的价值配得上，要不然怎么会有企业去挖他呢？”行业持续不景气，控制成本是各家猪企都面临的非常重要的课题。“互相挖人”自然也会导致成本上升。“如果公司的骨干被大量挖走，那就会伤筋动骨。这几年，各大公司的薪资越来越高，（人才）培养成本也在升高，现在又是养殖不赚钱的时候。”在某头部猪企做到过管理层的刘德勇向「市界」分析称，“互不挖人”也是对成本的一种控制。不过，7月底，牧原股份、温氏股份等被约谈，之后牧原股份、温氏股份、双胞胎、正大投资四家公司随即发布联合声明，撤销“互不挖人”倡议。前有“互不挖人公约”，后有“承包制”，牧原股份为什么要想尽办法降成本？答案很简单，牧原股份也感受到了资金压力。山西证券分析称，生猪市场整体仍处于供大于求状态，7月猪价的局部反弹难以修复资产负债表，不改行业产能去化大趋势，产能去化仍将贯穿2023年。问题是，巨头猪企们似乎很少有去主动大幅去产能的，即使资产负债表在恶化，大家也都在熬，都在赌未来。牧原股份更是如此。猪企现在进入了一个循环里，前期大跨步扩产，后来猪价下行，导致如今出栏量越来越大却在亏损，但是，猪行情持续低迷，很多猪企借钱养猪也不减产。这是一场豪赌，至少在现阶段并不是一个良性循环。能打破这个循环的，理论上只能寄托于猪价上行，迎来新一轮猪行情，或者养殖成本下降，能实现盈利。2023年就剩下两三个月了，新一轮猪行情还未露面。寄托于猪价的上行，至少目前来看，希望比较渺茫。于是，牧原股份的降成本“大法”一个接一个。今年，上市猪企比较普遍的目标，就是降负债。新希望6月份就表示，公司资产负债率总体偏高但可控，到2023年年底会有所下降。不过，从年初到年中，出栏量前五的猪企，负债率一个都没降下来。作为中国养猪行业的老大，牧原股份也是如此。东方财富Choice数据显示，牧原股份2022年年末、2023年一季度末、2023年二季度末的资产负债率分别为54.36%、56.37%、60.06%，未降反升。虽然相比其他巨头同行，牧原股份的负债率不算特别高，但行业整体已经处于较高水平。截至2023年二季度末，牧原股份的总负债已达1152.65亿元。如猪e网的观点，负债率高了危险与否，要看企业发展阶段与所处市场环境。2020年负债率高不要紧，当时企业快速扩张，猪价比较高。而如今，猪场建好了，产能利用率不足，猪价低于成本线，这个时候高负债，就比较危险。而且，牧原股份的有息负债也在持续上升。截至2023年上半年末，牧原股份的有息负债为717.72亿元，其中，一年内到期的有息负债就达505.6亿元。而从2019年末到2022年末，其有息负债依次为84.31亿元、307.18亿元、510.48亿元、550.42亿元。

[color=rgba(0, 0, 0, 0.9)]2023年上半年末，牧原股份有息负债占总资产的比重已经升至37%，而2022年末是为29%，2020年为25%，2019年为16%。

更重要的是，牧原股份的短期资金缺口也越来越大。截至2023年上半年末，牧原股份的短期资金缺口已经达到了330.07亿元，此前，从2020年到2022年依次为41.93亿元、163.01亿元、146.81亿元，2019年还没有资金缺口。相比去年末时，2023年上半年末，牧原股份的资金缺口扩大了整整一倍。据统计，A股20家猪企截至2023年二季度末的总负债规模，已超过4500亿元。当然，“猪老大”牧原股份排在第一。牧原股份的实际控制人、董事长兼总裁为河南人秦英林。在2020年前后猪行情的一片涨声中，秦英林成为了千亿富豪，并稳坐河南首富。如今，虽然也是大富豪，但财富已缩水不少。9月29日，牧原股份公告称，秦英林质押了6160万股，占总股本的1.13%。截止公告日，秦英林已累计质押2.87亿股，占总股本的5.24%，占其持股数的13.74%。根据中国养猪网数据，全国生猪（外三元）的价格，8月10日为17.51元/公斤；10月3日，跌进了16元之内，为15.88元/公斤；10月11日为15.53元/公斤。而2022年10月11日时为26.67元/公斤。当旺季不旺，生猪价格再次跌破8元/斤，近几年大肆扩张的猪企们只能继续熬着。正邦科技没有熬过来，新希望在主动调整，而牧原在想方设法降成本，还开拓了屠宰业务……当然，谁都不想成为养猪界的恒大。<--END-->   

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