最艰难的未来3年

水库2019

“如果10年前打贸易战，

我们当场就会趴下。”

因为10年前，我们是出口导向型经济增长方式，对出口的依存度接近70%。



“但今天打贸易战，

我们不会轻易趴下。”

我们对出口的依赖度已经从70%降到了10%。去年我们GDP总量是82万亿，出口的贡献是8万亿左右，美国贡献了1/3——你觉得美国对我们的杀伤力能有多大？



贸易战就经济影响本身来讲，不是太大，但是对情绪的影响非常大。这也是中美股市大跌的原因。



特朗普老骂他的前任总统是猪

你们太笨了，应该10年前就对中国动手，现在动手略晚，代价略大



中国的基本面没有问题
①

中国人的致富欲望仍然很强烈，冲动仍然很强烈，动力从未消失。尤其越到基层，这种动力越强烈。

人们对利益追求，对美好生活的向往动力仍然很强大。



②

中国仍然是世界最大的单体市场之一，人口接近14亿，中产阶级比重不断提高，没有出现消费降级的情况。流行热词“消费降级”目前更多应用于媒体调侃的场景下，而不是真的“穷到吃榨菜方便面了”。



③

中国仍然是联合国所公布的工业门类最齐全的国家。的确有一些制造业离开中国，东莞、苏州都有，但量能不足以致命。



④

中国交通设施仍然是全世界最方便便利的国家之一，而且会越来越好，这对产品突破运输压力有很大的好处。



⑤

最高决策层没有改变改革方向和发展趋向的意图，虽然社会上有各种各样说法，什么民营经济离场热等等，但最高决策层没有任何一个意图要改变中国改革开放趋势。



综上所述

中国的基本面没有问题



客观看待剧烈波动
在基本面没有问题的前提下

我们今年的确遭受了较大的波动



第一个现象，大量的中小企业反映企业非常难做，压力很大。既有成本压力，也有资金压力，倒闭和关门现象频发。



第二个现象，企业债违约的情况越来越严重。一开始是国有企业，后来到民营企业，最后到上市公司，债务链条的断裂成为越来越严重的现象。



第三个现象，这几年所产生的非银行金融机构（网贷、私募等）大量出问题，今年7月份时集中出现了爆雷。



第四个现象，股市出现非理性下滑。原来心理防线是2800左右，没想到美国股市大跌我们又重挫300个点，到了2500左右，股市出现非理性下跌。



第五个现象，大家不知道什么资产最安全，找不到安全性资产之下投资人非常恐慌。人们都感到很迷茫，预期都不看好。不知道中国向哪儿走。



四大负面清单
既然基本面没有出问题，为什么会出现上述现象？我认为主要是4个操作撞在了一起。



第一操作：防范金融风险

防范金融风险出台了很多政策，我们耳熟能详的去杠杆、房地产调控，治理金融乱象等等，这些做法都是双刃剑。

你们知道中国是一个长期靠高负债运转的国家，几十年都这么走过来。猛然一下要去杠杆，要收缩债务，企业一下受不了，债务违约、资金链断裂，再加上操作中有的银行简单粗暴，盲目惜贷，使得情况更加严重。

从经济学来讲，任何对策都是双刃剑。



第二操作：供给侧结构性改革

经济学界把人们生活分为需求侧、供给侧。

投资需求、消费需求、出口等等，这是需求侧。

供给侧就是指生产侧

传统制造业、建筑业、房地产产业，很难继续支持中国经济大幅度增长，中国需要新的支持增长的产业，下面会提到具体产业。

以前中国靠成本优势，以后中国靠技术优势，调整需要过程，需要时间，需要阵痛。



第三操作：金山银山，不如绿水青山

中国正在搞生态文明改革，过去我们叫生态和环境为发展让路，只要经济发展，别的都好办，现在倒过来了，现在是发展为生态环境让路，在这种背景下经济增长速度回落压力比较大，也是正常的。



第四操作：贸易战

如果10年前打贸易战，我们当场就会趴下。因为10年前，我们是出口导向型经济增长方式。对出口的依存度接近70%。

但今天打贸易战，我们不会轻易趴下。我们对出口的依赖度已经从70%降到了10%

去年我们GDP总量是82万亿，出口的贡献是8万亿左右，美国贡献了1/3——你觉得美国对我们的杀伤力能有多大？

贸易战就经济影响本身来讲，不是太大，美国一分钱不让中国对美国出口了，对我们影响是0.2%-0.5%的GDP增长。但是贸易战但是对情绪的影响非常大，这也是中美股市大跌的原因。



这四个操作对经济都具有抑制作用，经济下滑不一定都是不好的，可能会令其更加健康，更加稳健发展。



最艰难的未来三年
中国经济进入调整期，

最少需要三年时间，

2018、2019、2020年，

需要三年调整才能进入新的高质量发展阶段。

调整期内我们要做好三件事，稳金融、稳增长、稳开放。



①稳金融

从一刀切的去杠杆改为结构性去杠杆，谁的杠杆高先去谁的，国企和地方债杠杆高，就先去你们的；民企杠杆低，就不要继续打压他们了，保证企业生产经营活动的流动性得到满足。



海外并购，技术类并购继续支持没有问题，要多少外汇给你多少外汇；什么买影院买酒庄买俱乐部全面叫停！



房子不能涨，也不能跌，高位锁盘防止资产泡沫破灭，防止引爆整个金融动荡。房地产是个大事，房地产稳住，才能稳金融。稳不住的话，金融就稳不住。



②稳增长

要减税，之前已经减税了，之后还会减税。



前文说到传统制造业、建筑业、房地产产业，很难继续支持中国经济大幅度增长，中国需要新的支持增长的产业，一是战略性新兴产业，像新能源，新材料，生物工程，信息技术和移动互联网，节能环保，新能源汽车，人工智能，高端装备制造等等；二是服务业，消费服务业，商务服务业，生产服务业，精神服务业等等，服务业将会成为重要的支持中国发展的产业，尤其是养老产业有巨大的需求。三是现代制造业，像航天制造、高铁装备制造、特高压输变的装备制造、现代传统制造等等，都会继续支持中国增长。



③稳开放

亚洲2050年就饱和了，之后整个世界的增长点就是非洲。所以我们要拿下亚洲、欧洲、非洲，太平洋、印度洋。这个篇章里有较多/带/路的关键词，心有余悸的二总监就不缩编了，不小心会踩雷区。感兴趣的小伙伴点击全文阅读：《魏杰教授湖畔大学演讲实录》



喂奶时间
二总监最近长针眼了

中医理论里说

外受六淫之邪侵袭

内因恣食肥甘厚味

说人话就是二总监最近吃得太多，看了不该看的东西，所以长针眼了。



但我一点都不慌

是因为我有尺度感

我都100斤的人了

体表面积展开一点五平方米

我还怕一个小小针眼吗？



尺度感很重要

这句话同样适用于你对中国经济的认知

外资撤退

民企倒闭

P2P暴雷

行业裁员

股市大跌

没错，这些情况都客观存在，这也是一年又一年中国要崩溃的立论来源。

可是你要高屋建瓴，正确建立尺度感



我长针眼了

我胸口有一个小痣

小拇指被刀片划伤了

脚踝被咬了蚊子包

膝盖摔跤涂了紫药水

……

我都一百斤的人了

体表面积展开高达一点五平方米

有这些跌打损伤不奇怪呀

中国82万亿的GDP规模

14亿的人口规模

整天鸡飞狗跳的，不奇怪啊！

你要建立尺度感

能正确认知哪些是大病，哪些是小病

这才是你最应该做的事

而不是“不好了，二总监长针眼了，二总监崩溃了”！



魏杰教授

清华大学经济管理学院教授

博士生导师

清华大学中国经济研究中心主任



他的演讲风格娓娓而谈，平易近人，但又深刻犀利，剔骨见肉，直指要害

有一种疱丁解牛般的精妙

一种温酒斩华雄般的洒脱



他用了一辈子做研究

他花了三小时做演讲

二总监做梗概缩编

你只需要3分钟就能读完

只要你对上述2500个字做到倒背如流，一定能在日常社交场合对中国经济夸夸夸其谈，而且放心，你谈的全是最精辟最正确的！



没错，2018年的确比较艰难

但死的很多都是没远见没准备没核心竞争力，只靠大趋势赚钱的人。

投资界有一句著名的话

潮水退去你才知道谁在裸泳

对于有决心，有聚焦，有核心竞争力的人和企业来说，未来三年恰恰是最好的时机，展示你手腕和魄力的时间到了。