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标题: “全面降准”的背后，资产的变数和逆周期#X1286 [打印本页]
作者: kai 时间: 2019-1-17 08:34
标题: “全面降准”的背后，资产的变数和逆周期#X1286
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以下为正文：
“全面降准”的背后，资产的变数和逆周期1月4日，下午17：21，央行宣布，全面降准，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，短期看将释放资金约1.5万亿元，长期是8000亿元。
但如果你当时重视了这则消息，就能理解这是情理之中，不是意料之外。
01
12月31日，也就是罗胖跨年演讲那天，国家统计局公布了官方的PMI指标。
数据显示，12月全国制造业PMI为49.4%，较11月继续下滑0.6个百分点，不仅降至50%的荣枯线下，也创下16年3月以来新低、09年以来同期新低，表示制造业景气度不容乐观。
PMI指数，这是个大众相对还不太熟悉的指标，这里简单科普下。PMI全称叫做采购经理人指数，数据算法是企业的新订单数量减去库存。
更重要的是，他往往是能提前反应经济变化的领先指标。而50%被认定为枯荣线，PMI高于50%，代表经济扩张，而PMI低于50%，代表经济经济收缩。
而且，从样本统计上，一般偏向于统计大企业，所以还会显得相对乐观点。
但如果我们去具体细看分类项，大型企业PMI指数为50.1%，下降0.5个点，位于枯荣线边界。中型和小型企业PMI为48.4%和48.6%，分别较上月下降0.7和0.6个百分点。
简单来说，中小企业要比大企业，在当下周期下，相对更困难的多。
说白了，在去库存周期下，产品很多，需求不足，企业赚钱不容易，员工也就没那么舒服了，反而又会进一步影响需求。今年的汽车行业和房地产就是这样的典型。
本质上，这其实是要面临一定的通缩风险的。
02
然而，世上没有攻不破的堡垒，也没有解不开的“高尔丁死结”。
简单说，增加货币供给，降低利率，积极财政，进行减税。央行财政双积极，降低企业负担。
所以，12月31日，PMI的降至枯荣线下，央行必然要在春节前有所动作。
所谓年关难过，春年前，大多是中小企业资金链最为紧张时刻，也是俗称的“钱荒”。如果春节前这口气缓不过来，中小企业年后也不排除，撂挑子的可能性。
这时的央行工具箱中有两种特殊工具，一种叫中期借款便利，也就是MLF，可以向市场大量注入流动性；还有一种叫降准，不注入，而是释放更多的流动性出来。
理解了这点，我们再来看这次降准。“其疾如风，其徐如林，侵略如火”，就是对这次降准的描述。
要知道，上午总理才考察了各银行，提出“要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。”
这是近期，高层第一次提到“全面降准”，这种宏观宽松政策，“其徐如林”。
下午，央行就公布，全面降准，“其疾如风”。
而央行自己的回应：“此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。”。“侵略如火”，也照应前文和各位说的PMI指数预警。
当然，相信这2019年，央行放出这第一只蝴蝶，到底会掀动什么资产的变数，恐怕才是大家最关心的。
03
于大众而言，主流资产配置无非股市和楼市。
值得一提的是，我们今天“全面降准”的同时，美股也在经历苹果带来的黑天鹅。
事实上，作为今年最后收关的资产，美国股市全年标普跌6.24%，道琼斯指数跌5.63%，纳斯达克跌3.88%。而实际上美国股市转折点从10月开始，跌幅实际上主要来自第四季度，标普跌了13.9%，纳斯达克跌17.54%，道琼斯指数跌11.83%。
说来也神奇，在9月美股新高时，三鱼在朋友圈，与其说调侃，不如说预警了美股风险，10月美股就调头向下了。
而这蒙中的概率，更神奇的在于，1月2日在“三鱼投资说”推送的一篇文章，对苹果和美股做了预警，结果第二天，苹果就爆仓了，真不是我...
如果你感兴趣那篇文章，在“三鱼投资说”的后台，回复“神奇”，我把那篇文章推送你看。
但背后折射的，却是如此状态下的美股，很有可能让美联储加息步伐逐渐降低，甚至不排除，今年会严重低于预期，也是大概最多两轮加息周期。
对于美股而言，泡沫来源高PE，高估值，可加息周期，将是刺破泡沫的利器。事实上，市场上，已经开始出现让美联储调转方向，降息释放流行性的声音。
某种程度上，这将会给我们今年营造释放流行性更宽松的外部环境。
对了，还有去年被打骨折的A股市场，终于在这样的利好下，上演了绝地反击。
只是对A股来说，降准就像长期调养的中药，时间久了，才看到见疗效。不过A股因为“先跌为敬“，过早挤出泡沫，极低的PE，成为A股最好护城河。
只是，政策底的到来，还不足掩盖市场底的纠结，波动将是一段时间常态，优质的标的也会在样波动市场中愈发重要。
当然，如果被低估值诱惑冲进去抄底朋友，希望能更多接住是真金，而不是飞刀。
04
所谓放水，让大众更纠结的，肯定更是楼市。
估计今天，各位在朋友圈，应该看不少地产人弹冠相庆的转发。
地产人，先别高兴，买房者，先别恐慌。
首先，2019年，从当下公开的基调来看，稳定是目前主流，全面放松调控的可能性，仍然是极小的。
再着，楼市的周期，有时候就像一首钢琴曲，旋律已经奏响，你想让他临时换个调子，从来不是一时半会能搞定的事。
时间上，反应迟钝，从来是楼市周期一大特色，你可以说他相对股票周期，少了很多波动乐趣，但也避免了大幅波动的可能，这样本质上也给各位留下足够应对时间。
换句话说，反弹也许未来会出现，但至少没有你朋友圈中出现的那么快。
至少，这次书面上，水是要流到中小企业的。
但是仍然有不容忽视的意味，需要细细品味。
稳定依然是大基调，可是不要忘记，这其中也包括稳定经济增速。不管如何振兴中小企业也好，作为销售额占中国GDP接近25%的最大实业，房地产始终是绕不开话题。
最主要，经济从来都是相互勾连的综合体，地产可以带动其他行业，也可以被其他行业反哺。
或者说，逆周期上，政策依然后会有会后续组合，这点我们拭目以待。
退一步说，即便假设水入楼市，这依然是对楼市外部性的支撑，而楼市内部循环上，新的变化已经提前出现了。
05
2018年楼市，整体上，一半火焰，一半海水。
但是内部结构上，分化已经非常明显。
一线已深度回调，作为中国楼市的风向标，京沪深，二手房基本回调在10~15%。
作为最具金融敏感性的深圳楼市，在一线能很好反映出这种小幅盘整。
上海作为中国最市场化的城市，最严调控下，基本盘整到位。
但实际，由于一直有需求托底，上海的市场来看，成交量在18年底，开始回暖。
所以为什么说一线城市，是最有护城河的资产，只要盘整到临界点，最快就有需求拖住。
更为说道是，如果上行周期的到来，一线城市也将最早对市场做出反应。
二线，则分化剧烈。
有诸如成都，杭州，武汉等城市，已经开始进入盘整阶段
当然，还有如苏州这种走出逆势行情的，但进入盘整，预计也是时间问题。
二线虽然对比一线，在周期中的市场波动相对大，但由于总体处于扩张期，如果上行周期到来，二线将是超额收益所在。
三四线，虽然还有余力在扑腾的轮涨，但除了几大城市群和环一线，未来大部分问题，主要在于流动性枯竭。
也就是说，假设又一次的大水进入楼市，三四线恐怕也是有心无力。
06
总的来说，“全面降准”，说明某种程度，确实遇到些困难。
反者道之动，困难也要反过来看，正是因为困难的存在，政策才会启动逆周期调控。无论货币的适度宽松，还是财政的积极，都会逐渐加码。
而这过程中，将裹挟着我们每个人，接受，抗拒，还是共舞，对每个人都是一场公平的选择。
就像这次在投资苹果看起来损失惨重的巴菲特说的，“我们应集中关注将要发生什么，而不是什么时候发生”。
以上为正文，来自三鱼
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房源一：华润凯旋天地
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房源三： :聚景园
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小区名称 :聚景园
房龄：2005
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参考首付：（支持外地三无）
首套首付33万贷款122万左右
二套首付51万贷款104万左右
（具体以客户资质为准）
税费：2.5万左右
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按揭服务费：1.5%（本地户口） 3%（外地客户）
房屋简介：正规三房两厅两卫带衣帽间，采光充足，东南朝向，朝中庭住家安静，中装保持良好，家具家电全送，现空置，可租2500左右
产权情况：满两年，证在银行，业主方解压，产权清晰无查封无冻结，可放心交易
房源四：鸳鸯北湖郡
板块：渝北鸳鸯
小区：鸳鸯北湖郡
建面：192.5平
楼层：11楼 复式
户型：5室2厅3卫
装修：精装房
朝向：东南
售价：全款175万，按揭180万
单价：9090
市场价：12000
楼龄：2008年接的房
小高层带电梯
外地三无首付参考：首付三成55万左右，首付四成首付70万左右，具体首付金额以银行审批为准！
定金：25万
说明：水库平台购房服务费2%，无中介费，购房服务费需在签购房合同的时候预付一个点，待过户时补齐剩余一个点服务费，如房子未能成功交易，服务费则全部退回！
房源五: 半山华府
板块: 江北区观音桥
区域：观音桥步行街北滨路
小区名称：半山华府 2013年建成
建筑面积：123平米
单价：14472元/平
总价：178万
户型: 4室2厅1卫2阳台
房龄: 2013年
楼层: 8楼共33层，
朝向:南(小区中庭）
中介费税费自理
中介费：成交价的2%
贷款服务费：贷款金额的1.5%（三无需增加贷款服务费
税费：房子满两年3.5万左右
贷款金额（仅供参考具体看客户资质）
首付：三成：35万 贷款：143万
首付：四成：56万 贷款：122万
房源六: 国际社区C座
◆片区：南岸
◆小区：国际社区C座
◆面积：44㎡、49㎡、79㎡
◆单价：11000左右/平
◆市价：15000
◆首付：全款
◆户型：5梯24户 总32层
◆楼层：中间楼层
◆装修：办公装修
租金：租金50块钱一个平方
中介费：成交价2%，( 中介费签合同时付清)
项目优势：
弹子石CBD中心核心位置
弹子石CBD 核心商圈
成熟地段，人气旺，最后购买机会
水 电 气三通 ，三通通，三通
二手流程，包卖方税费，买家只承担购买买方税费
房源七: 梦幻21
◆片区：江北
◆小区：梦幻21
◆面积：198.45㎡（跃层）
◆总价：210万
◆单价：10582/平
◆市价：14000
◆首付：首付50万 贷款160万
◆户型：4房2厅
◆楼层：21楼
◆装修：精装
租金：房屋现在出租中，租期10年每月租金4500元／有递增
房屋满两年，税费自理，协商解压
中介费：成交价2%，贷款服务费2个点( 中介费签合同时付清)
房源八: 锦绣丽舍
◆片区：渝北
◆小区：锦绣丽舍
◆面积：128㎡
◆总价：117万
◆单价：91406/平
◆市价：11000-12000
◆首付：首付27万 贷款90万
◆户型：3房1厅
◆楼层：11楼
◆装修：宾馆
租金：目前租给别人做宾馆，目前租金3200一个月
中介费：成交价2%，贷款服务费2个点( 中介费签合同时付清)
房源九: 钱塘玫瑰湾
区域：渝中
板块：钱塘玫瑰湾
面积：161平
总价：175万
单价:10869/平（市场价在12000~13000）
户型：4室2厅
电梯：三梯六户
楼层：24楼
楼高：32
装修：清水
首付： 首付40万 按揭贷款可贷135万
中介费：成交价2%按揭服务费2个点( 中介费签合同时付清)
可垫资全款过户
房源十： 红鼎国际（首付20万）
区域：观音桥商圈
小区名称：红鼎国际
建筑面积：105.8平米
该房单价:12470元/平
小区均价:15000/平
房屋售价: 130万
户型: 两室两厅一卫两阳台
房龄: 2008年
楼层: 10楼共33层，
朝向:东南朝向，视线非常不错
装修: 装修带家具家电，带3500/月的租金持有成本大大降低。
看房：看房方便。
推荐理由:
1.地理位置牛逼，观音桥红鼎国际，交通四通八达，到轻轨站两分钟，升值空间巨大。位于观音桥步行街大融城楼上。
2.房屋市场租金4000左右，另外房屋改造打造成民宿租金收益8000+，
3.业主诚心出售，交易方便。
（参考首付及费用）
首付三成：首付20万 贷款110万
首付四成：首付36万 贷款94万
税费: 2万左右
按揭服务费：1.5％（外地三无按揭服务费需增加）
中介费: 成交金额的2个点
交通: 观音桥商圈内的房子，闹中取静，交通非常方便，步行到轻轨站只需3分钟，公交车20多条。
房源十一： 华润中央公园
区域：江北区 北滨路品质大盘
小区名称：华润中央公园
建造年代：2013年
建筑面积：110平
装修：精装带家具家电
售价：163.5万（全款）
单价：14800（小区均价17000）
楼层：13/33
要求全款
后期做抵押贷款可以做138万左右出来
中介费：2个点
税费：未满两年
物业：华润物业，物管费2.2元/平。
房源十二： 新欧鹏教育城（巴南区）
楼盘名称：新欧鹏教育城（巴南区）
楼层总高：32层
装修情况：清水（新房）
户型情况：平层（99平米 109平米）（跃层105平米）
物业费 ：2.4元/平米
接房时间：2020年3月
单价 ：建面8200/平米（售楼部当期开盘建面9000/平米，且现在没有房源，等下期开盘估计9以上）
楼层 ：6楼
流程 ：一手流程，直接认购，每个户型只有两套，必须全款。
特别注明：免服务费
交通：轻轨2.3号线金竹站（直线距离几百米）另有公交线路多条。
学校：小区内，巴川中学，小学，幼儿园
今日笋盘推荐（沈阳）（沈阳所有房源可做0首付）：
房源一：克俭小区
板块：皇姑区
区域：皇姑区北行商圈
小区名称：克俭小区
建筑面积：62平米
楼层：2/20
该房单价：4354元/平
小区成交均价：6500元/平～8000元/平
房屋售价：27万，可以贷款
户型：二室一厅一卫
房龄：2005年
朝向：南
梯户：2梯8户（电梯）
产权情况：70年大产权，有房本。
装修：中等装修
推荐理由：
1.性价比高，周边配套齐全，珠江桥下，一环里
2.房子是南朝向，采光好，交通便利
3.房子低于市场价，本小区成交房价已经达到6500元到8000元之间
交易方式：贷款全款均可；
贷款首付40%，贷款手续费5000元
贷款首付30%，贷款手续费8000元
贷款首付20%，贷款手续费12000元
贷款首付10%，贷款手续费20000元
纯零首付，贷款手续费30000元
中介费：成交金额2个点，签合同时付清。
商业配套 医院：虹桥医院 沈阳维康医院 医大医院等
购物：家乐福超市 万达广场 宜家购物 千姿汇等
学校：127中学 雨田实验中学 勋望小学
银行：建设银行 农业银行 公司银行 光大银行等
交通：出小区就是公交站，公交车有254、111、141、140、233路等、地铁1号线，地铁9号线
房源二：黎明东馨园
板块：大东区
区域：大东区吉祥商圈
小区名称：黎明东馨园
建筑面积：90.21平米
楼层：5/27
该房单价：6318元/平
小区成交均价：9500元/平～12500元/平
房屋售价：57万，可以贷款
户型：二室一厅一卫
房龄：2010年
朝向：东南
梯户：2梯6户（电梯）
产权情况：70年大产权，有房本。
装修：精装，拎包入住
推荐理由：
1.性价比高，周边配套齐全，距离中街商圈、龙之梦商圈仅10分钟
2.房子是东南朝向，装修好，楼层好，交通便利
3.房子低于市场价，本小区成交房价已经达到9500元到12500元之间
4.封闭园区，24小时安保，供暖能达到26度以上
交易方式：贷款全款均可；
贷款首付40%，贷款手续费5000元
贷款首付30%，贷款手续费8000元
贷款首付20%，贷款手续费12000元
贷款首付10%，贷款手续费20000元
纯零首付，贷款手续费30000元
中介费：成交金额2个点，签合同时付清。
商业配套 医院：第一人民医院 骨科医院 胸科医院 安联妇婴
购物：华润万家 家乐福 乐购 吉祥 龙之梦 中街
学校：辽二小学 博才中学 第五中学
银行：中国银行 建设银行 农业银行 招商银行等
交通：出小区就是公交站，公交车有383、385、384、148、179路等、地铁1号线
房源三：东方俪城
板块：大东区
区域：大东区华润万家骨科医院
小区名称：万恒东方俪城
建筑面积：58平米
楼层：11/22
该房单价：6551元/平
小区成交均价：8500元/平～11500元/平
房屋售价：38万，可以贷款
户型：一室一厅一卫
房龄：2008年
朝向：西
梯户：3梯15户（电梯）
产权情况：70年大产权，有房本。
装修：精装，拎包入住
推荐理由：
1.性价比高，周边配套齐全，园区在建三个地铁口，租金抵月供
2.房子是西向单间，楼前无遮挡，全天采光，装修好，楼层好，交通便利，赠送停车位
3.房子低于市场价，本小区成交房价已经达到8500元到11500元之间
交易方式：贷款全款均可；
贷款首付40%，贷款手续费5000元
贷款首付30%，贷款手续费8000元
贷款首付20%，贷款手续费12000元
贷款首付10%，贷款手续费20000元
纯零首付，贷款手续费30000元
中介费：成交金额2个点，签合同时付清。
商业配套 医院：骨科医院 胸科医院 安联妇婴
购物：华润万家 吉祥市场 东站商城
学校：辽二小学 博才中学 第五中学
银行：中国银行 建设银行 农业银行 招商银行等
交通：出小区就是公交站，公交车有383、177、151、159、271、211、221、259、298路等、地铁1号线，地铁10号线，小区周边三处在建地铁口，出行极其方便
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